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     CRO行業(yè)作為七大新興產(chǎn)業(yè)之一,是典型的研發(fā)成本高,運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)高的輕資產(chǎn)行業(yè)。1996年,美迪生藥業(yè)公司在我國正式的投資設(shè)立第一家CRO企業(yè)。此后,我國CRO行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展的黃金時(shí)期。但因?yàn)槲覈腃RO企業(yè)普遍存在著規(guī)模相對(duì)較小,業(yè)務(wù)比較單一的情況。在此背景之下,我國CRO行業(yè)掀起一股并購的熱潮,且逐漸的呈現(xiàn)出并購溢價(jià)高的特點(diǎn)。因此,研究分析我國CRO企業(yè)高溢價(jià)并購具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。通過對(duì)文獻(xiàn)資料大量閱讀并且運(yùn)用案例研究法系統(tǒng)分析,筆者對(duì)于并購溢價(jià)形成一定客觀認(rèn)識(shí)。本文在國內(nèi)外對(duì)并購溢價(jià)及其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的的基礎(chǔ)上,選取泰格醫(yī)藥并購捷通泰瑞案例作為研究對(duì)象,筆者認(rèn)為盡管通過并購的方式可以迅速的擴(kuò)大泰格醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模,實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈協(xié)同。但在溢價(jià)率高達(dá)1366.49%的情況下,并購行為究竟是否可以真正的促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展仍需要進(jìn)一步的探討。在此情況之下,本文主要從協(xié)同效應(yīng)分析,人員及系統(tǒng)優(yōu)勢以及破除行業(yè)發(fā)展瓶頸這三個(gè)角度對(duì)于高溢價(jià)并購動(dòng)因進(jìn)行分析,并且進(jìn)一步對(duì)于溢價(jià)并購過程中可能存在的估值風(fēng)險(xiǎn),融資支付風(fēng)險(xiǎn),并購整合階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究,最后根據(jù)可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出合理評(píng)估企業(yè)價(jià)值,選擇合理的支付方式,實(shí)施財(cái)務(wù)及經(jīng)營戰(zhàn)略整合,促進(jìn)資源優(yōu)化配置等建議。通過對(duì)泰格醫(yī)藥并購捷通泰瑞的案例進(jìn)行分析,希望可以為我國CRO行業(yè)類似并購案例提供相關(guān)借鑒。