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          醫(yī)藥CRO(合同研究組織)指的是通過訂立合同的形式接受醫(yī)藥企業(yè)、研發(fā)組織等機(jī)構(gòu)的藥物研發(fā)流程中的部分或全部工作委托的商業(yè)機(jī)構(gòu)。我國醫(yī)藥CRO行業(yè)經(jīng)過二十多年的發(fā)展已經(jīng)形成了穩(wěn)定的市場,且保持著遠(yuǎn)高于全球水平的復(fù)合增速增長。但是當(dāng)前整體行業(yè)集中度低,呈現(xiàn)數(shù)量多、規(guī)模小、業(yè)務(wù)分散的格局。因此通過縱向并購延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈和橫向并購擴(kuò)大公司規(guī)模已成為醫(yī)藥CRO企業(yè)提高競爭力的主要方式。泰格醫(yī)藥作為其中代表性的本土醫(yī)藥CRO企業(yè),緊抓機(jī)遇,上市后便迅速制定企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈并購擴(kuò)張戰(zhàn)略,截至2018年已經(jīng)通過產(chǎn)業(yè)鏈并購的方式實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈一體化的發(fā)展,打造了較為完整的醫(yī)藥CRO生態(tài)圈。因此,本文選擇泰格醫(yī)藥2013至2018年間的頻繁并購事件為研究對(duì)象。首先從醫(yī)藥CRO行業(yè)研究出發(fā),通過全面的“PEST”四維分析研究了其所處的市場環(huán)境,進(jìn)而總結(jié)了當(dāng)下國內(nèi)醫(yī)藥CRO行業(yè)特點(diǎn)以及產(chǎn)業(yè)鏈并購趨勢。而后,圍繞泰格醫(yī)藥六年間實(shí)施的系列并購活動(dòng),分析了其并購的動(dòng)機(jī)、類型、方式、對(duì)象選擇以及定價(jià)方法和支付方式,總結(jié)了并購后形成的產(chǎn)業(yè)布局。接著從市場績效、財(cái)務(wù)績效兩方面對(duì)泰格醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈并購實(shí)施效果進(jìn)行分析,在上述研究的基礎(chǔ)上分析了泰格產(chǎn)業(yè)鏈并購戰(zhàn)略成功實(shí)施的原因以及可能面臨的風(fēng)險(xiǎn),并提出的相應(yīng)的對(duì)策建議。最后,總結(jié)泰格醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈并購的經(jīng)驗(yàn)與不足。本文研究有以下幾點(diǎn)結(jié)論:(1)泰格醫(yī)藥并購的動(dòng)機(jī)包括國際多中心試驗(yàn)平臺(tái)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈和獲取戰(zhàn)略資源三個(gè)方面,以期能夠?qū)崿F(xiàn)并購協(xié)同來提高市場占有率、盈利水平和核心競爭力;(2)泰格醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)鏈并購的短期績效表現(xiàn)為并購被投資者看好、企業(yè)價(jià)值增加;(3)泰格醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈并購后企業(yè)在銷售盈利能力、資本盈利水平、現(xiàn)金創(chuàng)造能力、價(jià)值創(chuàng)造能力有所提升,并且產(chǎn)生了節(jié)稅效應(yīng),可見其產(chǎn)業(yè)鏈并購戰(zhàn)略總體支持了企業(yè)的快速發(fā)展。(4)泰格醫(yī)藥戰(zhàn)略成功實(shí)施在于募資能力強(qiáng)、業(yè)務(wù)整合及時(shí)、質(zhì)量檢測流程嚴(yán)謹(jǐn)、人力資源整合到位、產(chǎn)業(yè)鏈布局合理。但是當(dāng)前仍然需要警惕頻繁并購帶來的組織整合、文化差異和財(cái)務(wù)管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。